Как наводнения в Бразилии повлияли на целлюлозно-бумажную промышленность?

Одной из текущих проблем, с которыми сталкиваются игроки на бразильском рынке контейнерных плит, является влияние наводнения в Рио-Гранди-ду-Сул на спрос в стране. Хотя это трудно оценить, особенно с учетом пересмотра прогнозов валового внутреннего продукта (ВВП) в сторону понижения, мы по-прежнему считаем, что влияние наводнения на спрос на бумажную продукцию в 2024 году будет ограниченным, поскольку негативное воздействие должно быть компенсировано положительными результатами.

Несколько целлюлозно-бумажных комбинатов были прямо или косвенно затронуты этой трагедией.

Итак, что это означает для потребления бумажных продуктов? Для простоты объяснения мы будем обсуждать его в двух временных периодах: краткосрочный (ближайшие 1-3 месяца) и среднесрочный (ближайшие 4-12 месяцев).

Краткосрочные последствия: труднее оценить

В краткосрочной перспективе ожидается снижение операционных показателей на существующих заводах в штате, что приведет к сокращению производства и потребления сырья. Однако другие бумажные фабрики по всей Бразилии могут временно увеличить операционные показатели, чтобы компенсировать производственные потери на заводе в Рио-Гранди-ду-Сул.

На первый взгляд, влияние этой трагедии на производственную сторону должно быть минимальным, независимо от типа бумаги. Однако потребление бумажной продукции местной промышленностью снизится, поскольку производители частично или полностью остановят производство во время стихийного бедствия.

Основное влияние на потребление упаковочной бумаги будет оказываться на контейнерный картон, хотя он в основном производится вне штата, а также на животный белок и пищевую промышленность, которые сообщают о двузначных потерях из-за нормирования ингредиентов животного происхождения в основных отраслях говядины и пищевой промышленности и потери урожая. Ожидается, что экспорт также упадет в краткосрочной перспективе, что приведет к сокращению потребления упаковочной бумаги.

Тем не менее, потребление контейнеров также, как ожидается, значительно возрастет в краткосрочной перспективе, поскольку люди по всей стране используют картонные коробки для отправки пожертвований в пострадавшие от стихийных бедствий районы, тем самым увеличивая спрос на транспортировку товаров. Учитывая две противоположные силы, трудно оценить, как изменится чистое влияние на потребление и поставки гофрокоробов в мае и июне.

Среднесрочный эффект: рост спроса будет выше среднего

Заглядывая в будущее на 4-12 месяцев, легче ожидать, что спрос на бумажную продукцию будет расти быстрее, чем в среднем, хотя ожидается, что ВВП за этот период снизится.

Во-первых, мы можем предположить, что значительная часть упаковочных и бумажных запасов, принадлежащих местной промышленности, будет потеряна из-за наводнения. Поэтому простого факта, что экономическая жизнь вернется в нормальное русло, достаточно, чтобы предвидеть необычное одноразовое увеличение спроса на эти продукты, которые, вероятно, будут поставляться государствами, не пострадавшими от трагедии, учитывая низкую долю мощностей Рио-Гранди-ду-Сул. Это должно касаться всех отраслей и предприятий, а не только крупных потребителей упаковки и бумаги.

Во-вторых, можно также предположить, что из-за наводнения многим предприятиям и частным лицам придется заменить часть своих активов-товары, технику, мебель и даже бытовую технику. Повышенный спрос на эти товары длительного пользования должен поддерживать производство этих товаров в других районах страны, стимулируя тем самым потребление бумажной продукции, особенно упаковки, для транспортировки в Риу-Гранди-ду-Сул.

В-третьих, с политической точки зрения, государственные расходы должны быть высокими в 2024 году, а муниципальные выборы должны состояться в соответствии с графиком. Как правило, годы выборов характеризуются увеличением расходов на рекламу, листовки и даже рекламные материалы для повышения общественного одобрения. Хотя государственные расходы ограничены законами жесткой экономии, подобные трагедии часто служат оправданием для объявления чрезвычайных ситуаций и расходов за пределами государственного бюджета. Таким образом, стимул для правительств увеличить расходы выше, чем обычно, учитывая трагедию и выборы.

Однако потери доходов многих людей будут отрицательными, поскольку они могут полагаться на кредиты для восстановления своих домов и замены товаров длительного пользования, что может ограничить обычные повседневные потребности в среднесрочной перспективе из-за роста уровня задолженности.

Резюме: Противостоящие силы отменяют друг друга

Наш предварительный вывод о последствиях трагедии в Рио-Гранди-ду-Сул заключается в том, что противостоящие силы-те, которые увеличивают спрос, и те, которые снижают спрос-должны появиться одновременно в краткосрочной перспективе, нейтрализуя друг друга, превращая это, по сути, в ситуацию с нулевой суммой. Любые единовременные выгоды от реконструкции, вероятно, будут немедленно компенсированы резким падением спроса по мере роста уровня потребительского долга.

Риски, которые мы анализируем, связаны в первую очередь с инфляционным воздействием потерь урожая в Рио-Гранди-ду-Сул. Штат является крупнейшим производителем риса в Бразилии и важным производителем свежих продуктов питания. Эти комИзменения часто очень чувствительны к шокам предложения и занимают важное место в потребительских бюджетах. Поэтому внезапный рост цен на продовольствие может привести к снижению покупательной способности по всей стране, ограничивая потребление бумажной продукции в других частях Бразилии.